长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
“非洲手机之王”传音控股（688036.SH）经营压力加大，盈利能力下滑。
4月23日晚，传音控股披露了2024年年度报告。公司实现营业收入约687亿元，同比增长逾10%，但增速放缓；归属母公司股东的净利润（简称“归母净利润”）约55亿元，较上年同期微增0.22%；扣除非经常性损益的净利润（简称“扣非净利润”）约45亿元，同比下降11.54%。
长江商报记者发现，这是传音控股近三年来年度扣非净利润第二次出现下降。2022年，全球手机市场需求疲软，出货量下降，公司扣非净利润大降。这一次，公司手机出货量有所增长，为何会出现下降？公司解释，市场竞争加剧，毛利率下降。
2024年，传音控股经营现金流28.48亿元，同比下降76.05%，降幅之大较为罕见。公司解释，到期的采购款增加，付款同比增长较多。
此外，长江商报记者发现，2024年，传音控股的董监高薪酬大幅缩水，合计净减少逾2000万元，其中，董事严孟降薪超千万元。
营收增64亿扣非减少5.9亿
传音控股首次出现年度营收净利背离现象。
根据年报，2024年，传音控股实现营业收入687.15亿元，较上年同期增加64.20亿元，同比增长10.31%；归母净利润为55.49亿元，同比增加0.12亿元，增幅仅为0.22%；扣非净利润45.41亿元，同比减少5.93亿元，下降幅度为11.54%。
营收增长，扣非净利润下降，这是传音控股自2017年以来的首次。
数据显示，2017年至2021年，公司营业收入、扣非净利润持续双增，2022年，公司营收扣非净利双降，二者变动趋势一致。2023年，公司实现的营业收入、扣非净利润分别为622.95亿元，同比增长33.69%；扣非净利润51.34亿元，同比增长131.61%。
对于2022年的营收扣非双降，传音控股解释，受全球宏观因素影响，手机需求疲软，公司智能手机出货量下降，导致营业收入有所下降；公司持续科技创新、加大产品及移动互联等研发投入，提升手机用户的终端体验及产品竞争力，研发费用同比增加，同时，公司加大市场开拓及品牌宣传推广力度，销售费用增加。这些因素叠加，导致扣非净利润下降。
2024年，传音控股的营业收入虽然出现了两位数增长，但增速同比明显放缓，而扣非净利则出现了两位数的下降。
从单个季度看，2024年一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为174.43亿元、171.15亿元、166.93亿元、174.63亿元，同比变动幅度为88.10%、8.63%、-7.22%、-9.39%；归母净利润分别为16.26亿元、12.26亿元、10.51亿元、16.45亿元，同比变动幅度为210.30%、-22.31%、-41.02%、-0.44%；扣非净利润分别为13.54亿元、10.74亿元、8.20亿元、12.93亿元，同比变动幅度为342.59%、-26.86%、-52.72%、-20.39%。
季度数据显示，公司营业收入连续两个季度下降，归母净利润、扣非净利润除了第一季度大幅增长外，另外三季度均在下降。第一季度大幅增长，主要是上年同期基数较小有关。
对于2024年营收与扣非净利润背道而驰，传音控股解释，2024年，公司持续开拓新兴市场及推进产品升级，整体出货量有所增加。手机整体出货量约2.01亿部。根据IDC 数据统计，2024 年公司在全球手机市场的占有率14.0%，在全球手机品牌厂商中排名第三，其中智能机在全球智能机市场的占有率为8.7%，排名第四。
但是，市场竞争加剧，以及供应链成本综合影响，毛利率有所下降。
分红率62%董监高降薪
市场需求增长，扣非净利润下降，传音控股未来的盈利能力持续性备受市场关注。
根据年报披露，2024年，传音控股非洲智能机市场的占有率超过40%，排名第一，作继续位居“非洲手机之王”之位。
此外，在南亚市场，巴基斯坦智能机市场占有率超过 40%，排名第一；孟加拉国智能机市场占有率 29.2%，排名第一；印度智能机市场占有率 5.7%，排名第八。
即便如此，传音控股在全球新兴市场仍然面临日益激烈的竞争压力。
2024年第二季度，传音在非洲智能手机市占率从57%降至51%，而小米、realme和OPPO的出货量分别同比增长45%、137%和76%，市场份额快速提升。
中东与东南亚市场，小米在中东市占率升至21.1%（排名第二），荣耀出货量增长67%；在东南亚，OPPO、小米、vivo市占率合计接近50%，传音仅以14%排名第五。
传音控股技术研发与专利方面存在短板。2024年，传音控股研发投入25.17亿元，占营业收入的3.66%。截至2024年底，公司获得的授权发明专利1201件。
无论是研发投入占比还是发明专利数量，传音控股均处于弱势，不谈华为、小米，仅仅是OPPO，其2024年底发明专利数量达5.9万件。
传音控股还存在专利纠纷风险。公开信息显示，高通、诺基亚等公司在印度、德国等地发起专利诉讼，可能影响传音控股在关键市场的运营，并增加许可成本。
目前，新兴市场仍处于功能机向智能机转型阶段，传音控股在中高端市场的品牌力不强，与三星、苹果及国内大厂竞争，传音控股处于弱势地位。
传音控股的年报显示，2024年，公司拟派发现金红利34.21亿元，分红率61.65%。2023年，公司派发的红利为48.39亿元，分红率为87.40%。
2024年，公司经营现金流净额28.48亿元，同比下降76.05%。
2024年，传音控股的董监高多人降薪。董监高薪酬总额3903.38万元。不算独立董事，与2023年相比，有8人薪酬减少，合计减少2799.65万元，6人薪酬增加，合计增加725.31万元，净减少超2000万元。
其中，公司董事严孟2024年薪酬411.50万元，较2023年的1507.40万元减少1095.90万元。此外，2024年，董事、副总经理张祺薪酬减少761.48万元，董事长、总经理竺兆江薪酬784.31万元，较上年减薪468.45万元。
股东榜上，从2024年第二季度开始，陆股通连续三个季度减持，减仓超过一半。